Intitolato nel 1863 ad Antonio Allegri e nel 1880 a Bonifazio Asioli, il teatro fu devastato nel settembre 1889 da un incendio. La nuova ricostruzione ebbe inizio nel 1890, nel rispetto delle caratteristiche del precedente teatro, ma, solo dopo otto anni e aspre critiche per il ritardo, la sera del 10 ottobre 1898, il teatro venne solennemente inaugurato.

Il teatro presenta una facciata in stile neoclassico sulla quale sono collocati quattro medaglioni in marmo eseguiti dallo scultore Eusebio Casalgrandi raffiguranti Bonifazio Asioli, Claudio Merulo, Nicolò da Correggio, Samuele Jesi. Il vestibolo è di pianta ottagonale e da esso si accede all'atrio nel quale due lapidi marmoree ricordano i musicisti Merulo e Asioli.